易方达证券网红生意不好做，天下秀“向下秀”，AI战略能否破局净利三连降

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　　近日，红人新经济头部企业天下秀(600556)披露2024年年报，公司全年营收40.66亿元，同比下降3.23%；归母净利润5149万元，同比下滑44.50%；扣非净利润同比跌幅达48.74%，仅为3776万元。

　　2022年～2024年，天下秀的净利已连降三年，每年的降幅都超过40%，其红人经济下的盈利困境愈发明显。

　　天下秀是一家立足于红人新经济领域的平台型企业易方达证券，核心服务红人（内容创作者）、MCN（红人经纪公司）、品牌商家、中小商家，据公司介绍，“致力于通过技术驱动和全方位的商业服务帮助每一个红人（内容创作者）实现商业变现，帮助企业提高经营效益，即以用技术和服务驱动去中心化的红人新经济的新型基础设施建设。 ”

　　截至2024年末，平台注册红人账户数累计达到346.4万。

　　对于营收减少，天下秀表示，主要系市场环境影响，业务规模减少所致，其经营现金流也因此锐减超48%。

　　截至2024年年末，公司预付款项增加1.11亿元至3.54亿元，但应收账款仍然高企。

　　2022年末、2023年末及2024年末，公司应收账款余额分别为26.68亿元、25.71亿元、26.01亿元。后续公司账面收入能否转化为实质的现金流流入值得关注。

　　天下秀在年报中称，中国广告市场规模增速放缓，对公司营销相关业务开展带来了一些挑战，根据QuestMobile的数据显示,2023年、2024年中国广告市场规模增速分别为7.6%、6.1%，预测2025年增速将继续放缓至4.6%。“随着互联网广告占比攀升和新媒体营销市场的快速增长，公司迎来内容生态发展的机遇，但仍需应对广告市场整体增速逐年放缓的行业性挑战。”

　　目前，天下秀持续深化“AI+出海”布局。

　　在AIGC技术驱动下，天下秀自主研发并推出多模态AI产品“灵感岛”。2025年3月，“灵感岛”完成系统升级，构建六大AI Agent智能体矩阵，深度优化创作环节功能，实现全流程提质提效。

　　今年一季度，公司营业收入为8.97亿元，同比下降7.09%；归母净利润为1333.26万元，同比下降8.80%；扣非归母净利润为1295.69万元，同比增长44.99%。

　　天下秀最新股价报4.78元/股易方达证券，总市值86.41亿元，近5年，该股股价已跌超七成。

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